国信证券：假期优化落地切实扩大内需 重视相关出行产业链及本地消费

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，春节延长有利于民众合理安排探亲与旅游，参考2024年春节“返乡+旅游”多段式行程带动出行高峰延长。同时，假期优化有助于上班族拼假便利，从而带动中长途游与灵活错峰出行。总体而言，新的放假方案积极回应了公众对于优化假期安排的呼声，也是国家将服务消费作为扩内需重要抓手的体现，有望对相关出行产业链及本地消费形成积极带动。

事项：

1、2024年11月12日，国务院发布《关于修改<全国年节及纪念日放假办法>的决定》，自2025年起，全体公民放假天数增加2天，其中春节、劳动节各增加1天；可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期；除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。

2、国务院办公厅发布《关于2025年部分节假日安排通知》，2025年元旦放假1天，春节放假8天、调休2天，清明节、端午节连周末放假3天，劳动节放假5天、调休1天，国庆中秋相连放假8天、调休2天。

国信证券主要观点如下：

我国放假制度一直随经济社会环境变化而逐步优化，2025年起法定节假日增加至13天。

我国自1995年开始推行双休日制度；1999年实施黄金周制度；2008年为弘扬中国传统文化将五一改为短假期，并新设清明、端午、中秋三个短假期，放假总天数由10天变成11天；2014年起，春节黄金周从除夕改到初一开始放假；同时节假日在周三的短假期不再调休，周二和周四则调休；2020年五一通过调休制度从3天变5天；2025年起法定节假日增至13天，将除夕重新纳入放假并减少1天五一调休，同时明确指出除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。

2023年起假期消费旺季更旺，假日优化落地对扩大内需具有现实意义。

由于外部环境变化，家庭消费更加集中于亲子游乐，同时个人借假期休闲游追逐精神放松。2023年我国自五一后的节假日出游人数均超2019年同期水平，假期总人次在全年占比达到33%，亦较2019年约27%显著提升，预计“旺季更旺”趋势仍将保持。时隔17年后法定假日的再度延长在目前消费环境下具备现实意义，也可视为国家将服务业作为扩内需重要抓手的显现，有助于提升市场关于后续促内需政策加码的预期。

春节假期延长有望巩固多段出行模式，五一调休减少有利于上班族拼假长途游便利。

过往一般春节放假7天，除夕逢周五可实现8天(如2024年)；2025年起春节将放假8天，除夕逢周五可实现9天(如2027年)。春节延长有利于民众合理安排探亲与旅游，参考2024年春节“返乡+旅游”多段式行程带动出行高峰延长。同时，假期优化有助于上班族拼假便利，从而带动中长途游与灵活错峰出行。

投资建议：

兼顾确定性与顺周期，短期建议配置携程集团-S(09961)、美团-W(03690)、百胜中国(09987)、海底捞(06862)、长白山(603099.SH)、峨眉山A(000888.SZ)、同程旅行(00780)、华住集团-S(01179)、首旅酒店(600258.SH)等。

风险提示：宏观政治经济等系统性风险、政策风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、重资产新项目表现不及预期等风险。