交银国际：降恒基地产(00012)目标价至23.02港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，预计恒基地产(00012)2025-2027年租金收入将稳定增长，在新项目的带动下，其租金复合增长率约13%。然而，由于集团物业开发周期仍有不确定性，该行下调集团目标价至23.02港元，较每股资产净值折让60%，维持“中性”评级。

报告表示，恒基地产毛利率持续受市场下行影响，同时相信集团稳定的股息分派及高股息率可抵御股价下行风险。该行预计，在基数较低的情况下，集团2025-2026年利润将有所回升，股息则维持稳定。2024年每股派息仍为1.8港元，核心派息比率大致维持在约90%。公司有已售未结销售金额115.3亿港元，其中约 105.3亿港元将在2025年结转入账。