里昂：降利丰(00494)目标价至3.35元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告，称最近与管理层会面后，知悉利丰(00494)正持续推动向供应商及客户提供数码化的进程，以缩短交付的时间及迎合消费模式的转变。然而，这或会在中期影响订单结构，加上在美国的去库存周期中，订单的数目及出货量或在短期内受到影响。

该行又称，相信公司已在2017年对采购业务的营运结构进行削减，预期今年不会看到公司有太多成本控制举动。而其物流业务持续在亚洲扩展，预期2018至2020年的核心经营溢利复合年增长达13%，核心营业利润率则会在2020年达到8%。

里昂提到，虽然数码化投资对公司长期定位至关重要，但短期或会影响毛利表现，预测今年公司的核心营业利润率会由去年的2.6%略降至今年的2.5%，维持对股份抱“中性”看法，目标价由原来的4.31元下调至3.35元，相当于经调整后市盈率15.3倍，给予“跑赢大市”投资评级。