大摩：中国中免(01880)上半年业绩表现疲弱评级“与大市同步”

作者：智通财经宋芝萦 2025-07-28 11:46:15

报告指，中国中免在海南的市场份额同比上升1个百分点，但由于渠道竞争，特别是线上，海南以外的市场压力似乎增加。

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，中国中免(01880)第二季收入同比下跌8%，弱于海南线下免税市场的第二季同比跌4%，显示海南以外地区包括机场及线上的需求更加疲弱。第二季净利润率跌至5.8%，去年同期为7.8%。公司没有详细披露开支项目，但该行预期是毛利率受压及经营杠杆下降，评级“与大市同步”。

报告指，中国中免在海南的市场份额同比上升1个百分点，但由于渠道竞争，特别是线上，海南以外的市场压力似乎增加。

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大摩：中国中免(01880)上半年业绩表现疲弱 评级“与大市同步”

大摩：中国中免(01880)上半年业绩表现疲弱评级“与大市同步”