交银国际：微降新奥能源(02688)目标价至73.66元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，下调新奥能源(02688)估值至10倍预测市盈率(前为11倍)，基准年移至2026年，调整目标价从74.6港元至73.66港元，维持“买入”评级。

该行表示，新奥能源上半年核心盈利按年微降1%至32亿元人民币，合乎市场预期。目前该行预期四季度冬天温度回归正常，供暖需求有望回升。

该行预测，新奥能源2025全年零售气量按年上升2.2%(下半年年增2.5%)，零售气分部毛利率在10%。新增居民接驳量按年降8%至149万户，下跌势头进一步放缓。泛能业务方面，交银国际预期在4季度售能随供暖需求正常化小幅回升，全年售能按年增4%。

考虑零售气量及泛能业务需求减弱，交银国际下调公司今明两年盈利0.1%、1.8%，2024之2027年盈利年复合增长率约为4%。因营运表现偏弱，交银国际下调估值至10倍预测市盈率(前为11倍)，基准年移至2026年，调整目标价从74.6港元至73.66港元，维持“买入”评级。