花旗：降中升(00881)评级至“沽售” 目标价为17.45

智通财经APP获悉，花旗研究报告指出，由于从今日(6日)起，内地对美国生产汽车进口关税由15%升至40%，汽车代理商下半年盈利面对潜在下行压力，代理宝马及奔驰品牌进口汽车利润及销量或进一步扭曲。

花旗估计，美产汽车进口量占正通汽车(01728)、永达汽车(03669) 及中升控股(00881) 整体销量分别20%、12%及30%，在关税提升实施前，汽车代理商于5月底下调奢侈进口汽车零售价6%至7%。5月内地整体进口汽车销售疲弱，同比及按月分别跌10%及9%；过去两至三个月，奢侈汽车零售折扣也扩大。

该行下调正通汽车2018至2020年盈测16%至19%，永达盈测也被下调13%至15%，中升盈测也被下调3.5%至5%，主因新车销售利润率及汽车金融净息差下降。

该行将中升(00881)评级由“中性”降至“沽售”，目标价由25.87元降至17.45元，正通及永达评级均维持“买入”，正通目标价由13.7元降至6.28元，永达目标价由15.5元降至9.25元。

该行认为，乘用车销量或于8月复苏，待奢侈汽车代工生产商获重新评级后，汽车代理股股价才有望回升。

该行维持北京汽车(01958) 及华晨中国(01114) 评级“买入”。