中金：龙源电力（00916）发电量符合预期 目标价8.65港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告指出， 考虑到年初至今龙源电力的发电量进度符合预期，维持推荐评级和目标价8.65 港元，对应11.1 倍2018 年市盈率和9.7 倍2019 年市盈率，较当前股价有40%的上升空间，当前股价对应8.3 倍2018 年市盈率和7.2 倍2019 年市盈率。

6月龙源电力共实现发电量3,400 吉瓦时，环比下降18%，同比增长11%。其中风电实现发电量2,584 吉瓦时，环比下降21%，同比增长15.8%；火电实现发电量781 吉瓦时，环比下降3%，同比持平。2018年前6个月，龙源电力实现总发电量25,830 吉瓦时，同比增长14%。其中风电实现发电量20,789 吉瓦时，同比增长22%。
6月龙源电力的风电限电率从去年同期的8.76%同比下降4.31 个百分点至4.45%。风电用电量的改善和总体发电量的增加分别推动风电利用小时数增加6小时。2季度和上半年的风电限电率分别同比下降3.9 和6.1 个百分点至6.4%和6.98%。

风电限电情况缓解推动风电利用小时数同比增长9%。智通财经了解到，中金的计算显示，6 月龙源电力的风电利用小时数同比增长9%至140小时，对比5 月的同比下降5%。2 季度和上半年的风电利用小时数分别同比增加23 和145 个小时至533 和1,130 小时。

中金认为，5 月风资源减弱导致2季度风电有效利用小时数同比持平（假设没有限电），2季度风电实际利用小时数同比增加23小时完全得益于限电情况的缓解。