美银美林：微升中国再保险(01508)目标价至1.86元 评级“中性”

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，称中国再保险(01508)上半年财产险及人寿再保业务价格也有提升，考虑到国际业务去年天然灾害损失较高，但内地癌症发病率增加有助于带动再保业务盈利能力。

该行相信对再保行业有利的环境或会被中国大地保险盈利能力转差所抵销，而根据该行的渠道调查，大地保险亏损比率在今年上半年显著提升，不过同业均相对稳定。

报告称，在7月上旬公司投资50亿元人民币(下同)入股长城资产，而中再财险及中国大地保险分别认购扩大后股本的3.64%及2.86%，集团并委任一名董事会成员。该行估计公司未来会将长城资产6.5%盈利入帐，考虑到长城资产2017财年股本回报率为19%，远高于中再保的7.2%，相信交易对其股本回报率有利，虽然投资或会带来额外信贷风险，但认为有助于分散其保险业务风险。

考虑到长城资产的贡献，美银美林将公司2018至2020年盈利预测上调11%至12%，并将目标价由1.85元微升至1.86元，相当于今年预测市帐率0.9倍，及2018至2019年股本回报率约8.5%至9%，该行并不预计股价会有下行，但也不认为有太大上行空间，重申“中性”投资评级。