瑞银：中国移动(00941)季绩符预期 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，给予中国移动(00941)“中性”评级，目标价81港元。中国移动首季服务收入同比跌1.1%至2,199亿元人民币(下同)，EBITDA同比跌5%至767亿元，净利润同比跌4.2%至293亿元，大致符合该行预期，主要受增值税调整影响，但部分被营运效率改善所抵销。

该行表示，中移动首季营运现金流相对去年第四季保持稳定，并同比大增128%，主要由于应付天数延长令营运资金改善。管理层维持稳定健康的收入增长指引，并预期在撇除增值税调整影响下盈利将协调增长。2026年资本开支指引为1,366亿元，同比跌9.5%，当中通讯、算力及AI开支增长分别为-20.3%、+62.4%及+19.8%。中移动管理层亦指引2026年派息比率维持平稳至上升。瑞银预期投资者反应中性，认为首季业绩符合预期，并遵循管理层全年指引，而增值税调整的影响已获投资者充分认知。