中信证券：《新型能源体系建设“十五五”规划》带来哪些投资机遇？

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2026年6月25日，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，首次把新型电力系统建设作为能源发展核心主线，标志着我国能源建设迈入全产业链系统统筹阶段。《规划》设置总量、结构、基建、创新、市场五大类量化目标，细化八大重点任务，将转型指标与重大项目落地深度绑定。各地能源开发、电网建设的落地节奏将迎来清晰的政策指引，将深刻重塑电源结构、电力基建、传统能源改造与新能源非电应用等领域的产业格局，带来中长期产业投资的结构性机会。

事件：

2026年6月25日，国家发改委、国家能源局联合印发《新型能源体系建设“十五五”规划》(以下简称《规划》)，首次把高比例新能源电力系统建设纳入中长期能源顶层设计，紧扣守住能源安全底线、加快能源低碳转型、培育绿色新兴产业三大核心目标，系统设定了中长期发展指标、八大重点任务与落地保障机制，是我国能源发展从规模扩张转向系统优化、从保供优先转向安全与低碳统筹的纲领性产业文件。

中信证券主要观点如下：

建设新型能源体系是能源安全保障与供需结构的再平衡。

当前外部能源地缘冲突持续加剧，国内新能源消纳瓶颈凸显，油气对外依存度高、系统调节资源不足，结构性供需矛盾日益突出。在此背景下，“十五五”能源顶层规划紧扣能源安全新战略，统筹能源保供与双碳转型两大主线。一方面夯实国内产能，守住能源供应安全底线;另一方面明确低碳转型时间表，拉动清洁能源产业增长，同步推进能源市场化改革，为2026至2030年能源产业发展划定实施路径，有效衔接2030年碳达峰目标。

此次《规划》目标设定均延续此前“十五五”规划纲要各项量化指标。

《规划》明确到2030年初步建成清洁低碳、安全高效的新型能源体系，构建结构、基建、安全、市场多维度量化目标。总量维度，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤。供给结构上，非化石能源消费占比提升至25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%，非化石能源发电量比重达到50%，新能源成为电力供应主体，煤炭与石油消费实现达峰。电力基础设施加快特高压与储能布局，大幅提升电网接纳新能源与可调负荷能力。同时稳住国内油气、煤炭产能，夯实资源安全底座，并基本建成全国统一电力市场与绿电交易机制，整套指标刚性约束与弹性预期相结合，转型节奏可控可考核。

《规划》围绕能源产、供、储、销全产业链，覆盖供给开发、电网建设、化石能源转型、保供储备、节能降碳、技术创新、市场化改革、国际合作八大板块，25项重点任务。

在能源供给环节，明确实施非化石能源倍增计划，集中推进“三北”风光大基地、西南水风光一体化、深远海海上风电、沿海核电与城乡分布式新能源项目扩容，多渠道做大清洁电力供给规模。在输配电网环节，核心抓手是完善特高压跨区输电主网架，推动煤电由主力电源转为调节性支撑电源，统筹抽水蓄能与长时新型储能布局，同时大力培育虚拟电厂、车网互动等负荷侧柔性资源，全面提升电网接纳新能源的能力。

在传统能源环节，一方面推进煤炭智能绿色开采、煤电灵活性改造与CCUS低碳项目;另一方面加大油气增储上产，加快全国油气管网与地下储气库互联互通，筑牢化石能源兜底保供底线。除此之外，文件同步部署工业、算力、交通领域节能改造，攻坚能源核心装备自主技术，加快全国统一电力市场与绿电、绿证交易制度落地，同时搭建多元进口渠道完善能源外贸安全体系，实现能源安全、产业升级、低碳转型协同推进。

展望后续投资机遇：

第一，电力体系建设领域。一方面包含风光大基地、深远海风电、核电等各类清洁电源开发;另一方面特高压电网、抽水蓄能、新型储能，以及虚拟电厂、车网互动等负荷侧调节资源，是新型电力系统建设的核心载体，设备龙头与优质运营资产或将长期受益。

第二，非电清洁能源领域。重点布局绿氢规模化制备、可再生能源合成绿色燃料、工业低碳能源替代，叠加碳交易、绿证等市场化业态。非电领域一方面是能源替代的重要增量，另一方面正逐步打开新能源消纳空间，成长空间广阔，值得高度关注。

第三，传统能源升级与油气管网基建领域。煤炭行业重点布局智能化矿井建设、煤电深度调峰改造以及CCUS低碳技术应用;油气板块聚焦国内油气勘探增产，同时油气管网互联互通、地下储气库等储运设施加速扩容，传统能源清洁改造与储运基础设施具备稳健的中长期投资价值。

风险因素：

电力市场化改革推进不及预期;新型能源体系各类技术进展不及预期;传统能源替代推进不及预期;指标考核过于严苛对经济增长的影响。