瑞银：中国人寿(02628)发盈喜中期业绩远超预期 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将中国人寿(02628)2026年纯利预测上调37%，以反映上半年盈利预告及下半年度至今的宏观环境。瑞银对国寿重申“买入”评级，H股目标价维持40港元不变。

瑞银表示，中国人寿发布的2026年中期业绩预告远超预期，预期上半年纯利同比增长215%至235%至1,290亿至1,370亿元人民币(下同)，超越买方预期及市场全年预测的1,260亿元。该行指出，国寿第二季纯利同比增长8至8.7倍至1,090亿至1,180亿元，主要受到投资收益强劲增长及保险服务业绩改善所带动。

然而，国寿第二季的新业务价值(VNB)势头有所降温，瑞银估计其上半年新业务价值同比增长33%，较首季的76%增长放缓。这主要是由于去年同期的开门红销售延长导致高基数效应、今年首季提前销售长期限产品，以及第二季对银保渠道佣金一致性要求的监管收紧。尽管第三季新业务价值增长可能因监管新规和高基数而进一步放缓，但该行预计国寿全年仍能实现双位数的新业务价值增长。