星展：看好中国太平(00966)专注于长期保障产品的战略 评级重申“买入”

智通财经APP获悉，星展发表报告称，中国太平(00966)上半年业绩与之前公布的盈利预警一致，利好因素主要来自4.4%回报率的良好的投资表现，较少的预留压力，以及不俗的运营支出节省。新业务价值上半年下降了6.8%，主要受到2018年首季度首年保费同比下降28.5%的影响。由于更好的产品组合，新业务价值利润率提升至29.9%。上半年公司寿险业务的内含价值年初至今上升10.3%，符合该行预期。

该行继续称，中国太平调整产品和渠道战略相当有效，这可以从其第二季度成功推出的危重疾病产品中得到证明。该行引述管理层表示，本季度期交保险的首年保费同比大幅增长94%，同时还通过其银保渠道主动停止销售低利润的趸交产品。 尽管首年保费增长较慢，该行认为情况是暂时的，但公司产品组合变得更加健康。

该行又称，管理层对其专注于长期保障产品的战略充满信心，预计新业务价值增长将在今年下半年加速。目前，中国太平的营业额低于以往，员工人数较年初增长6.6%。该行相信这将为2019年的前景展望铺平道路。

该行将对公司2018-2020年盈利预测上调5%-17%，以反映公司更好的投资表现及营运成本节省，并将目标价从42元调升至42.2元，评级重申“买入”。

截至8月28日10:36，中国太平涨2.25%，报27.3港元。

行情来源：老虎证券