小摩：监管草案修订利于公司长远增长策略 予中教控股(00839) 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩根大通发表研究报告，称中教控股(00839)2018财年上半年销售增65%，受惠于两家现有学校改善及3家新收购学校带来的收入贡献。管理层有信心司法部监管草案修订有利于公司长远增长策略，因为消除了监管不确定性风险及逼走了市场中公立大学参与者。

报告称，中教控股计划将年度结算日由12月底改至8月底，小摩因应调整其估算。由于2018年上半年表现，该行提升2018财年销售预测1%，2019财年则升1.5%。小摩称，中教控股上半年毛利率高于该行预期2.3%，相应上调2018财年及2019财年毛利率预测1%。小摩也上调2018财年纯利预测8400万元人民币，以反映经营改善及预期之外的5900万元人民币汇兑收益。

以现金流折现率计，小摩下调中教控股目标价，由18元降至17元，相当于明年预测市盈率52.5倍，评级“增持”。