野村：予新华保险(01336)“买入”评级 目标价61.44元

智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，新华保险(01336)首季业绩疲弱，在低预期下，中期业绩却胜预估，唯一值得关注点的是上半年代理人数减少。该行予新华保险评级“买入”，目标价为61.44港元。

新华人寿上半年实现新业务价值64.51亿元人民币，同比减少8.9%，比野村估计减少10.3%为佳，而年化后营运内含价值回报率20.2%，也高于预测的18.5%。

野村表示，新华保险上半年新业务价值较预期佳，主要因为第二季复苏、健康险稳步增长，令业务组合改善。第二季首年保费(FYP)同比增长23.8%，扭转首季跌47%的劣势，主要受惠于保障型健康险产品FYP增长12.8%，占上半年FYP总额之55.5%，而2016年上半年和2018年上半年分别仅占15%和36.4%，因此今年上半年FYP利润率也得以改善11.2个百分点至50.5%。至于内含价值半年间上升7.9%，则大致符合野村的预测。

该行认为唯一值得关注的是代理人数半年间减少4%，不过月均举绩人力17.1万人，半年升13.2%，同比增长2.6%，则反映代理质素提升。