新股研报 | 创陞控股(02680)：香港金融及证券服务供应商

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证劵分析员陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

创陞控股(02680)为香港金融及证券服务供应商，集团现在持有证监第1类、第4类、第6类、第9类牌照，主要提供企业融资顾问服务；配售及包销服务；证券交易及经纪服务；证券融资服务；资产管理服务。

招股日期︰8月31日至9月5日

上市日期︰9月14日

联席保荐人︰创陞融资及国金证券(香港)

收款行︰中银香港

发售1亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权。

每股招股价为1.3元至1.8元，集资最多1.8亿元，上市开支约2100万。

按每手2000股，入场费3636.28元。

以上限价1.8元计算，市值约7.2亿元(以18年度全年盈利约2543万元计算，市盈率约28倍)。

截至18年2月底，平均资产净值约1.31亿。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

16至18年收入(截止2月底)分别为2976万元、3601万元、8437万元。

16至18年纯利(截止2月底)分别为1572万元、1684万元、2543万元。

往绩记录期，大部分收益自企业融资顾问业务产生，分别占截至18年2月底止三个年度的收益总额的约71.5%、90.7%及64.9%，经配售及包销业务所补充，其分别占截至18年2月底止三个年度的收益总额的约28.5%、9.3%及29.6%。

集资所得其中50%用于增加集团的资金以扩大公司的配售及包销业务；约20%用于增加集团的资金以扩展公司的证券融资业务；约10%用于通过吸引更多人才以扩大公司企业融资顾问业务团队来加强及发展集团的企业融资顾问业务；约10%用于通过吸引更多人才及扩大集团的资产管理团队及增加种子资金以建立新的基金，扩大集团的资产管理业务；及约10%用于集团的营运资金需求及一般企业用途。

上市前股东架构︰

集团创办人钟志文持股100%。

简评︰

创陞控股为香港金融及证券服务供应商，收入主要来自企业融资顾问业务及包销业务，与投资市场气氛及企业融资需求有关，稳定性较低。

以上限价计算，市值约7.2亿元，算是一只市值偏细的主板公司。

以上限价计算，以18年度全年盈利约2543万元计算，市盈率约28倍，估值偏高。

创陞融资担任其母公司创陞控股申请上市的联席保荐人，耐人寻味。