高盛：调整多家券商目标价 中金(03908)及中信证券(06030)业务质量较好

智通财经APP获悉，高盛发表研究报告称，调整多只内地券商股目标价，并平均减少其覆盖券商2018至2020年税后利润(NPAT)预测分别约25%、16%及16%，主要是因为物业交易盈利减弱，经纪佣金下降，以及由于该行对A股市场指数回报和市场成交量假设进行修订，令券商收入和净利息收入减少。

该行表示，经观察内地指数今年首8个月表现，将2018年沪深300指数从2.5%减至-10.3%，使该行对A股跌市的成交额和行业范围的利润均相应减少。该行称，看到东方证券(03958)最受负面影响，中金公司(03908)和中信证券(06030)影响最少，因为他们的业务质量较好。

高盛表示，整体而言，该行将券商A及H股目标价格平均下调12%及17%，在修改盈利预测和目标市盈率倍数后。该行维持着中金及中信证券的“买入”投资评级，因该行估计其海外业务特许经营权，和更强的股权衍生品及利率外汇和商品业务(FICC)优势，能在下半年更好地应对国内股市疲软。该行也维持对海通证券(06837)的“买入”评级，因该行认为该公司目前在风险调整后的回报表现更好，并由其较低的估值水平和连续性，以及下半年恢复其国内及海通银行业务所支持。