小摩：中国人民保险(01339)“回A”不是新催化剂，重申“中性”评级 目标价3.8港元

智通财经APP获悉，摩根大通发表报告称，中国人民保险(01339)“回A”并非新催化剂，因为该事项去年已有所预期，且公司资本水平维持充足(截至今年6月末核心资本充足率达244%)，额外资本不会为公司风险回报带来重大改变，假如公司以每股3.23元人民币发行23亿股，今年下半年核心资本充足率则预计可由207%增至214%。

该行重申予中国人民保险“中性”评级，目标价3.8港元，认为寿险业务转势仍慢过预期。

该行称，自公司2012年上市以来其股价仅仅上升8%，认为人保寿险及人保健康与同业比较仍处于起步阶段，还没有有创造足够的价值，认为未来寿险业绩转势将更为重要，但在新签保单及续期保单方面可能将面对更大挑战，总而言之该行预期寿险业务转势有可能还需要一年的时间。

小摩认为，大部分在内地和香港两地上市的险企A股平均较H股都有26%的溢价，中国人民保险“回A”定价将与同业相符，和H股相比有溢价也不足为奇。