大摩：降丽珠医药(01513)目标价至25港元 评级降至“减持”

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告称，丽珠医药(01513)的处方药在7月和8月的销量按年计分别整体下跌3.5%和9%，旗舰产品(占2018年年初至今销售额的21.7%)7月和8月的销量按年度计分别下跌35%和43.5%，和今年上半年相比表现更差。

鼠神经生长因子药物7月和8月的销量继续下跌27.0%和41.7%。

该行将公司传统中药2018至2020年销售预测由按年下跌20%、按年下跌10%和按年持平，分别调整为按年下跌25%、按年下跌10%和按年下跌5%。西药方面，则由原本的按年增长17.3%、16.6%和17.0%，分别调整至按年增长14.2%、15.6%和17.0%。

大摩称，公司旗下贝依(leuprorelin)、壹丽安(ilaprazole)及乐宝得(menotrophin)的强劲增长趋势，可部分抵销鼠神经生长因子药物的下跌影响。

整体而言，该行将丽珠医药2018至2020年收入预测下调2.3%、2.6%和3.0%，每股盈利预测分别下调5.6%、6.6%和9.5%，评级由“与大市同步”降至“减持”，目标价由35港元降至25港元。