富瑞削减腾讯（00700）定价至385港元 下调16.3% 维持“买入” 评级

智通财经APP获悉，富瑞调低腾讯控股（00700）目标价16.3%，由460港元降至385港元，评级维持“买入”。

富瑞称，调低目标价主要基于SOTP估值及贴现现金流综合计算得出，等同2019年市盈率35倍，以及估计2018-2020年间的盈利年复合增长29%。

另外，富瑞对腾讯下月2018年公布的第三季业绩作预测，估计收入797亿元人民币，同比增长22%，低于现市平均的2%，非通用会计准则计算（non-GAAP）的纯利190亿人民币，同比增长12%，亦低于市场预期约2%。

富瑞基于监管及宏观不明朗，调低2018及2019年对腾讯的每股盈利预测各7%及10%，反映了审慎的手游和广告前景，以及客户基金储备利息亏损对毛利率的影响，腾讯股价由今年高占回落四成，已存在和股价有关的潜在风险，若于年底前批准恢复新的手游牌照，市场感官才会更有建设性。