交银国际：维持建设银行(00939)目标价7港元和“中性”评级

智通财经APP获悉，交银国际发表报告称，维持建设银行(00939)目标价7港元和“中性”评级。

交银表示，建行今年首9月纯利利按年增长6.4%，与上半年的按年增长6.3%基本一致，达到交银全年预测的82.5%。净利息收入和费用的增加，以及运营支出增长放缓，部分被减值损失和交易/投资收益减弱所抵消。

由于资产结构的变化，建行净息差在第3季超出交银的估算。此外建行资产质量保持稳定，不良贷款率按季下降1个百分点，不良贷款覆盖率按季上升2个百分点，但不良贷款形成率在季度和按年都有上升。

交银估计建行净息差在第3季按季增长17个基点，至2.44%。交银认为，可能是由于资产结构变化导致资产收益率上升所致，因为建行的低收益同业资产按季下降3.2%，而高收益金融投资按季增长5.8%。交银认为，人行降准也支持建行净息差。然而预计建行的净息差将面临压力，因为贷款收益率可能会随着当前的宽松信贷而下降得更快，可能不会被及时的资产结构变化所抵消。

交银称，虽然建行的盈利增长和资产质量在2018前9个月保持稳定，但仍预计经济增长放缓会加剧资产质量压力，并且由于资产价格下降，净息差将在第4季或2019财年增加。预测建行2018及2019全年纯利为2594.86亿元人民币及2686.25亿元人民币。