摩通升建滔积层板(01888)目标价至6元 评级“增持”

摩通表示，建滔积层板(01888)上半年所有主要业务毛利率均有改善，核心积层板业务受惠于内地房地产市场销售增长，令集团产品定价能力改善及毛利率上升，因此维持“增持”评级，目标价由5.1元上调至6元，相当于9.6倍预测市盈率。

摩通指出，建滔积层板上半年销售按年增长达15%，较该行预期低4%;毛利率由去年同期17.4%改善至19.1%，高于该行预期之18.3%。纯利升35%，也较该行预期高出2%。

集团7月上调积层板产品售价，表面上加幅最高为一成，但摩通认为，实际上集团对不少客户的加价幅度不大，因此并不预期集团积层板业务下半年毛利率及EBITDA利润率进一步上升，除非有更多证据证明产品加价情况于下半年可以持续。

摩通上调建滔积层板销售预测，以反映集团今明两年将获得更多物业相关销售收入，若不计卖地所得的一次性收入，预期今年全年经常性利润为17亿元，按年上升41%。