美银美林：维持瑞声科技(02018)“中性”评级 降目标价至63港元

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，指瑞声科技(02018)第三季收入低于该行及市场预期12%至13%，纯利低于该行及市场预期21%至26%，声学产品收入同比跌1%，触控马达及精密器件/精密结构件收入跌21%，抵销光学产品的增长，主因是产品组合不利影响和单价受压。美银美林料瑞声销售均价下跌及市佔流失，续对毛利率添压。

该行指，瑞声管理层由于宏观不确定性加剧，未有提供指引，但美银美林称，按该行供应链调查所得，不论苹果或是Android手机销售，未来两季料趋疲弱，故预估瑞声今年末季及明年首季收入增长均受影响，意味以年化基础计，收入预计出现下跌，毛利率料维持37%疲弱水平。

美银美林引述瑞声管理层称，对明年态度是“审慎乐观”，但该行认为难见强劲复苏，因来自立讯精密(002475)在声学产品及触控马达方面竞争加剧、技术升级放慢，及WLO混合镜头的贡献不明显，故预期明年销售增长只有10%，并降今明两年每股盈测分别13%及15%，以反映瑞声季绩疲弱及前景更具挑战性;目标价则由75港元降至63港元，评级维持“中性”。