中金：腾讯(00700)股价短期将反弹 评级“买入”

智通财经APP获悉，中金发表研究报告表示，腾讯(00700)第叁季度收入同比增长23.6%至806亿元人民币，符合市场预期。虽然销售和市场推广开支得到良好控制，但非通用会计准则的营运收入则差过市场预期。

该行提到，公司的游戏收入表现不及市场预期，虽然《地下城与勇士》的表现强劲，但个人电脑客户端游戏仍有史以来首次出现双位数下跌。预期第四季度个人电脑客户端游戏收入仍持续受压，但有机会被《英雄联盟》的潜在收入增长抵销，因为Invictus Gaming (IG)在英雄联盟全球总决赛夺冠。

然而，该行认为只要Riot仍不愿意推出新的稀有英雄，《英雄联盟》未必能够继续成为收入增长的推动力。智能手机游戏收入同比增长7%，符合该行预期，估计与游戏审批相关的不确定影响将持续至明年。

另外，广告收入表现超出该行预期，其他业务的收入和毛利率表现都超过预期，主要是由于云端业务增长、微信钱包内的信用卡支付费用增加，以及微粒贷(Weilidai)收入贡献增加。中金认为这些增长动力都可持续。

中金相信，腾讯短期内股价会因为广告业务表现而有所反弹。但长远而言，市场会意识到个人电脑游戏对利润的贡献较大，其弱势所带来的影响大于广告和其他业务的收入增加。

该行将公司2018年的收入轻微上调0.5%，非通用会计准则纯利上调1.6%，维持“买入”投资评级，目标价维持在365港元不变。