中金：中生制药(01177)新产品推动3季度强劲内生增长 维持“推荐”

智通财经APP获悉，中金称，中生制药2018 年3季度业绩符合市场预期，中国生物制药发布2018年3季度业绩收入为60亿元，同比增长 51.5%;净利润达8.36亿元，同比增长18.6%，每股盈利0.07元。如果扣除股票投资和金融资产带来的亏损以及汇兑损失，3季度净利润则为 9.33亿元，同比增长60%。前3季度收入和利润分别达到157亿元和22亿元，同比增长37.4%和22.0%，达到我们全年预测的75%和74%。

中金表示，预计安罗替尼2、3季度分别贡献1.5亿元和6-7亿元的收入。今年11月份，安罗替尼的新适应症(软组织肉瘤)获得优先审评资格，预计该适应症有望明年上半年获批。公司也希望未来会有更多的适应症获批并纳入全国医保。乙肝抗病毒业务线3季度放缓。此外，替诺福韦前3季度仅贡献收入5100万元，主要由于来自国产品牌的激烈竞争。

中金维持 2018 年每股盈利预测为0.24 元，但考虑到11城药品带量采购实施的影响，下调2019年每股盈利预测4%至0.28 元。

该行称，目前，公司股价分别对应26倍2018 年市盈率以及23倍2019年市盈率，维持公司的“推荐”评级，但考虑到带量采购全面铺开的不确定性，下调目标价14%至12.5港元，较目前股价存在77%的上行空间。目标价分别对应43倍2018年市盈率和36倍2019 年市盈率。