大摩：香港频谱拍卖价格高于预期 关注中移动（00941）香港策略

智通财经APP获悉，大摩发表研究报告，称香港频谱拍卖价格高于预期20%，尽管对短期香港电信商股价影响有限；而中移动（00941）香港于现有4G频谱竞投上表现进取，反映其有意长远针对网络质素和市占率的目标。

该行称，900/1800MHz频谱拍卖因中移动香港的竞争造成溢价高于预期。对比竞投前的频谱持有量，和电香港(00215)大致维持不变，数码通(00315)购入额外一条7MHz的频谱，中移动赢得23.6MHz频谱，令其在全部频谱的占有率由21%升至25%，而香港电讯(06823)失去一条29.4MHz频谱。

该行还称，数码通和和电的购买频谱成本为24亿港元及20亿港元，分别高于预期4%及7%，相等于对市值有0.8个百分点的影响，而香港电讯的开支为33亿港元较预期低8%，中移动香港则花费26亿港元，较预期高71%，虽然已预估其将会进取地竞投，但结果仍超出预期。

该行表示，因应频谱的开支只是市值的不足1%，故影响有限，而中移动香港反映的策略是希望改善网络质素和市占率，不过其并无跟随其他营运商于9月起加价。