美银美林：降高鑫零售(06808)目标价至8.8港元 评级下调为“中性”

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告将高鑫零售(06808)的投资评级由原来的“买入”调低至“中性”，并将其2018至2019年的每股盈利预测分别下调4%及10%，其目标价亦被下调20%至8.8港元。

该行称，看到公司有盈利下行的风险，主要原因是同店销售增长复苏的速度较预期慢。虽然对公司与阿里巴巴合作的长期战略仍抱正面态度，但根据阿里巴巴过去投资其他线下零售商的经验来看，要实现重大的协同效应是需要时间，认为公司短期的同店销售表现疲弱或会压抑股价的上行空间。

美银美林预期，公司2018年下半年的同店销售将会有低单位数的下跌，与上半年出现1.6%跌幅的情况大致相同。另外，认为线上的订单仍需要时间累积。公司大部分的店铺都在内地二、三线城市，客户的年龄较为成熟，消费者教育仍需时。高鑫零售作为上市公司，需要平衡收入及毛利的表现，而谨慎的客户获取成本(CAC)表现或会令减低新客户获取的速度，加上目前在线客户保留率不高。