麦格理下调大新金融(00440)目标价至71.16元 评级“跑赢大市”

麦格理指出大新金融(00440) 上半年业绩好于该行预期5%，但较市场预期低7%。市场的注意力仍在于公司出售寿险业务及潜在特别受息分派，相信交易将在未来几个月，即2016年内完成。该行预期，出售后可为2016至2018年，每年带来3.62元的每股分派，低于过去预期之5.82元。

该行将公司2016及2017财年之纯利预期下调1%(未计出售收益)及3%，预计2016财年录得36亿元出售收益。目标价由76.7元下调至71.16元，维持“跑赢大市”评级。

营运方面，麦格理相信尽管公司利润率改善及贷款增长高于预期，但市场对大新金融的主要忧虑为资产质素。该行认为，上半年业绩重点为净息差扩阔至1.94%，贷款较去年下半年增长2.1%;资产质素恶化，减值贷款比率升至1.03%，公司指出因本港中小企在内地的业务正面对挑战。