富瑞：维持特步(01368)目标价4.6港元 评级“持有”

智通财经APP获悉，富瑞表示，特步(01368)发盈喜，预计去年纯利同比升50-60%，符合市其预期，预示全年纯利介于6.12亿元人民币及6.53亿元人民币，富瑞预测为纯利6.5亿元人民币，贴近其估计及接近上限范围，显示核心纯利较2017年度的5.29亿元人民币同比升22.9%(当中有一次过购回存货1.21亿元人民币亏损)

富瑞展望特步2018年将公布的收入62亿元人民币，同比升21%，纯利维持6.5亿元人民币，核心盈利率10.5%，预测2019年纯利增至71亿元人民币，同比升14%，核心盈利7.43亿元人民币，同比升14.2%核心盈利率维持10.5%。

富瑞维持对特步目标价4.6港元，等同2019年预测市盈率12.1倍，评级“持有”。主要风险是体育用品市场增长疲弱，竞争加剧以及存款累积，应收款上升。