大摩：予恒隆地产(00101)目标价18港元 评级“增持”

智通财经APP获悉，大摩发表的报告称，恒隆地产(00101)去年EBIT同比跌19%至68.22亿港元，符合预期，但每股基本盈利0.91港元则较该行预测低7%，主要因为其他收入较低及税项影响。而受杭州的收购活动影响，净负债比率显著提升至11%，而2018年上半年仅为3%，全年每股派息为0.75港元同比持平，符合该行预期，评级“增持”，目标价18港元。

该行称公司内地租赁收入有正面讯号，所有商场的出租率均有提升，期内中国租赁业务平均边际利润率由2017年的62%提升至65%，上海恒隆广场零售额同比升13%，而内地办公楼收入亦同比增8%至8.82亿港元。大摩认为去年下半年公司增长势头向上，期内公司内地租金收入升6%，而上半年增长仅2%，下半年在上海以外租金收入增长扩大至9%，上海恒隆广场的零售租金收入亦较上半年增长10%。

但该行称天津恒隆广场租务表现过去18个月大致仅持平，而港汇恒隆广场翻新工程完工或轻微延迟。