瑞信：下调玖纸(02689)目标价至11港元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，玖龙纸业(02689)上半财年纯利为23亿元人民币，同比下跌48%，低于初步业绩公布时的纯利24亿元人民币，公司归咎于原材料成本上升和售价下降，中期息为0.1元人民币，派息比率为21%。

该行称，公司销售量升19%，均价同比下跌0.1%；自由现金流为9.49亿元人民币，同比下跌51%；负债比率下降2.4个百分点至62.9%。

该行降19及20财年的盈利预期分别35%及34%，至54亿及55亿元人民币，以反映原材料成本较高的假设，目标价由14港元降至11港元，但维持“跑赢大市”评级，认为公司长远可于国内严格的环保政策下享有优势。