摩通：新秀丽(01910)经调整EBITDA略胜预期 评级“中性”

摩根大通发表报告，表示新秀丽(01910)上半年经调整EBITDA较该行预期高约2%，销售及毛利率表现稍为强过预期，虽然净利润较预期低，主要由于融资成本较高，但预料整体股价反应平静，相信市场已消化了次季销售按季减慢。该行给予评级“中性”，目标价23.90元。

报告指出，新秀丽上半年亚洲区销售增长3.7%，北美增长0.5%，欧洲增长8.6%，拉美增长13.6%，意味亚洲、北美、欧洲次季较首季销售放缓，而拉美地区增长则有加速。按品牌划分，上半年新秀丽销售增2.7%﹐American Tourister增长2.3%，High Sierra下跌2.7%，Speck下跌1.1%，Gregory上升17.6%，Hartmann增长46.4%。

High Sierra销售额下降是由于有采购计划时间转移，而Speck销售下降是由于计算机保护袋销售下滑，以及预期新电子产品推出前导致补货订单减少。