小摩：维持太保(02601)“减持”评级 目标价23元

智通财经APP获悉，摩通发表研究报告称，太保(02601)去年表现正面，因其盈利增长强劲，2018年盈利同比升23%至180亿元人民币，远高于该行及市场预期;内涵价值增长强劲(同比升17%至3360亿元人民币);非寿险的综合比率改善，及其派息吸引，末期息每股1元人民币，相当于5%股息回报率。

该行称，虽然目前需再留意其趋势，但公司的非寿险表现转好及派息是最好的正面因素，不过需留意其盈利符预期主因投资收入胜预期，而非标准资产增加22%，占比增至20.2%，故资产配置并不吸引，同时寿险产品的利润表现有些微转好。去年标准保费下跌10%时，内涵价值的变化亦不稳定。该行并不认为公司的风险回报从根本性转正，故维持“减持”评级，目标价23元。