麦格理：上调现代牧业(01117)目标价至1.7元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，麦格理发表研究报告称，在现代牧业(01117)公布2018财年业绩后对其看法不变，认为公司因为奶价复兴及良好的现金成本控制，盈利能力持续改善。此外，若蒙牛(02319)可以进一步提升现代牧业品牌的产品销售，液态奶产品销售业务可能会有惊喜。重申其“跑赢大市”投资评级，目标价由原来的1.34元上调至1.7元，将公司2019财年及2020财年的经常性净收入预测分别上调4.2%及6.1%。

该行称，虽然去年有贸易战的阴霾，但公司能将现金成本维持在每公斤2.45元人民币，仅同比上升1%，主要是受惠于饲料成本的良好控制。展望今年，现金成本有望持平，甚或轻微下跌，因为看到饲料组合及采购成本有所改善，尤其是公司将会加入蒙牛的联合采购平台，享受节省饲料成本的好处，该行预期公司今明两年的营业利润率将会分别改善0.7个百分点及0.1个百分点，分别达至23.7%及23.8%。