瑞信：升广发证券(01776)目标价至12.7元 维持“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表报告称，广发证券(01776)去年盈利43亿元人民币，同比跌50%，较该行及市场预期低23/24%，反映去年下半年/第四季下跌66%/92%，主因受累业务疲弱及海外对冲基金录重大亏损。期内，公司去年股本回报率亦跌至5.1%，及不建议派发股息。

报告称，虽然净资产管理规模减少27%，但随着持续转型至积极资产管理业务，总资产管理收费仅下跌6%。另外，自有资产管理规模(AUM)可能下降，但相信可获较高的收费所抵销。该行轻微下调公司2019及2020年度每股基本盈利预测4%/7%，将目标价由12元升至12.7元，相等于2019年预测市帐率0.9倍，维持“跑赢大市”评级。