招银国际：重卡销量远超预期 荐“买入”潍柴（02338）和重汽（03808）

智通财经APP获悉，招银国际发表研究报告指出，重卡销量远超预期。给予潍柴动力（02338）买入评级，目标价14.2港元；给予中国重汽（03808）买入评级，目标价18.0港元。

根据第一商用车的初步数据，3月中国重卡销量为14.4万辆,在去年高基数之上仍录得4％增长，令人惊喜。需求主要受益于基建及燃气卡车强劲需求所带动。今年首季重卡销量达到约32.1万辆，同比仅下降约1％，占该行全年预测的110万辆中的28.7％（注：去年首季度占全年销售总量的28.2％）。月度数据理想再次确定了我们今年对重卡销量高于市场预测的估算。 　

报告之指出，潍柴动力动能持续。自公司上周公布2018年业绩以来，潍柴股价已上涨5％。我们认为这归因于公司对一季度重卡销售的乐观指引(预计同比增长20％)，以及其产品线的多元发展。我们预计今年首季业绩将成为重要的催化剂。 　　

中国重汽在公布2018年业绩后股价落后，提供了买入机会。中国重汽2018年净利润好于预期，但此后股价已下跌8％。招银国际认为这是由于公司的派息率由2017年的53％下调至2018年的35％，以及2018下半年发动机内部销售同比下降22％，引发了市场对公司采购策略的担忧。然而，该行维持对公司的正面看法，相信中国重汽将继续采用其MAN技术制造大马力发动机，而潍柴的发动机将用以补足及丰富其产品线，包括重卡和轻卡（中国重汽2018年的轻卡同比增长25％，市场份额从2017年的6.2％增至7.1％）。而最近的股价调整提供了买入机会。