小摩：内银股会跑赢大市 荐招行(03968)及邮储行(01658)

智通财经APP获悉，小摩发表研究报告，指内银首季表现胜预期，主要受惠收入和拨备前盈利增长，纯利升5%，并不是十分理想，但主要是因拨备提升，预期行业会跑赢大市。

报告指出，未来因应融资成本而有净息差压力，看好存款能力较强劲的银行，如招行(03968)及邮储行(01658)。此外，看好大型银行多于股份制银行(除了招行)，建议投资者避免民行(01988)。

首季表现胜该行预期的包括招行、邮储行、工行；符预期的包括农行(01288)、建行（00939）、信行(00998)、交行(03328)、光大银行(06818)、平安银行(000001.SZ)、兴业银行(601166.SH)、民行（01988）；逊预期的包括中行（03988）及华夏银行(600015.SH)。

该行指，内银首季拨备前盈利按年增长加速至16%(去年末季增12%)，营收入升12%，拨备额亦提升41%，令盈利增长稳定于6%(去年末季跌1%)。净息差则个别发展，其中招行按季升6%表现最好，建行基于技术原因亦出现反弹，而工行持平，邮储行收窄8点子，全部符预期。不过，中行按季跌12点子，中型银行表现更令人失望。