小摩：升腾讯（00700）目标价至470元 评级“增持”

智通财经APP获悉，小摩发表研究报告，将腾讯（00700）2020及2021年手游收入预测分别上调10%及15%，目标价由415元提升至470元，评级“增持”。

报告预期，腾讯(00700)首季业绩将较平淡，但其手游展望较年初有显著改善。该行料首季手游收入仅按年增长1%，但相信未来数个季度随着新游戏推出，之后三个季度手游收入按年增幅可达30%-41%，此外该行相信今年两个即将登场的主要游戏将继续累积用户并首次变现，到2020年两款游戏则可完全变现，并料届时手游收入将按年增39%。

该行估计《地下城与勇士》(Dungeon & Fighter)手机版及最少一款生存类射击游戏有望在2019年底前推出，前者已开始预先登记，《和平精英》正在申请变现许可，而由金山软件(03888)开发的《剑网3》手游将由腾讯发行。

小摩预计，公司从现有的生存类射击游戏客户群中变现，每年可带来200-260亿元人民币的收入，主要因为《PUBG Mobile》有庞大的用户基础，该行估算占中国玩家10%-15%，而这类型的游戏过往在中国及海外市场变现均十分成功。另外该行相信《地下城与勇士》手游可为公司带来210-280亿元人民币的年度收入，相当于计算机版的1.5-2倍。