GoPro(GPRO.US)19Q1业绩会纪要：旗舰HERO7黑色相机需求强劲

本文来自微信公众号“半导体风向标”，作者：西南电子李少青。

核心指标方面：Gopro(GPRO.US)一季度营收为2.43亿美元，同比增长20%。摄像机出货量总计84.2万台，同比增长11％，主要是由于旗舰HERO7黑色相机需求强劲，占公司相机收入的90％以上、相机出货量的85％以上。第一季度平均销售价格为288美元，环比增长8％。

下附Gopro 19Q1业绩会纪要完整稿（下文来源于会议纪要录音稿，可能存在听不清楚、记录不准确之处）

公司参与者

Christopher Clark - 企业传播部主管

Nicholas Woodman - 首席执行官

Brian McGee - 首席财务官

Nicholas Woodman

我们有一个很棒的季度。消费者对HERO7系列的强烈需求，与零售商的合作改善以及持续的执行推动了我们的成果。本季度的收入为2.43亿美元，同比增长20％。

强劲的销售和转向我们旗舰HERO7 Black的混合使得ASP连续同比增长8％至288美元。我们的每个全球市场的库存都处于适当的水平。这得益于有效的渠道管理和对HERO7系列的一致需求。

我们的第一季度受益于与世界各地的分销商和零售合作伙伴渠道营销合作的改善。我们的渠道合作伙伴正在从HERO7 Black的优势中受益，并积极推动市场意识和销售。

这有助于我们的第一季度业绩，我们相信它也将对Q2产生积极影响。我们想借此机会感谢我们的渠道合作伙伴对GoPro和HERO7系列的支持。

为了充分利用我们的发展势头，我们在第一季度的营销支出翻了一番。全新而富有创造性的活动和提高的转化率带来了积极的结果。所有地区的收入都在增长，GoPro.com在本季度实现了创纪录的流量和销售额，独特的网站访问量同比增长38％，网店转换率同比增长约175％。这都归功于我们强有力的产品阵容和在GoPro.com购物体验的改进。我们致力于发展GoPro.com直销渠道，因为它为我们提供了随着时间的推移提高利润率的机会。

HERO7 Black中业界领先的HyperSmooth视频稳定技术及其改善的视频质量对我们的社交渠道产生了积极影响。第一季度GoPro内容的有机收视率达到1.73亿次，创历史新高，我们的社交追随者增加了130万，达到约4000万，这主要是由于Instagram和YouTube的增长。

今年4月，GoPro因其社交媒体表现赢得两项Shorty奖，其中一项获得最佳用户生成内容奖，一项获得Instagram最佳整体奖。就在上周，我们宣布我们的YouTube频道取得了重要的里程碑——超过了20亿次终身观看次数。所有这些都有助于我们每个地区的增长。

根据NPD集团的数据，在美国，第一季度GoPro占据了我们类别89％的单位份额和97％的美元份额，分别比去年同期增长86％和95％。同样在美国，HERO7系列代表了我们类别中销量最高的三款产品，HERO7 Black是所有数码影像产品中销量第一的单位产品。

GoPro在第一季度也获得了国际市场份额。据GfK称，在欧洲199美元及以上的价格区间，GoPro的单位和美元份额分别从85％和84％上升至86％。

第一季度，GoPro在亚太地区也有所增长。根据GfK，我们在中国、日本、韩国和泰国的总销售额增长11％。我们的订阅服务Plus已增长到22万名付费用户，环比增长超过10％，同比增长50％。

4月中旬，我们展示了Plus另外两个国际市场的全部优势。我们期望通过增强产品，持续扩张国际，增加营销和创新分销渠道来加速我们的Plus订阅服务。我们认为Plus是增加利润和营业利润的重要机会，我们正在相应地进行投资。

总结我们的第一季度，我们在全球各个市场的销售都很强劲，我们正积极推动与渠道合作伙伴的业务往来。我们维持严谨的费用管理方法，我们将2019年的营业费用目标降至约3.9亿美元，低于我们此前公布的4亿美元目标。我们继续扩展我们的Plus订阅产品，同时在全球所有地区发展我们的核心相机业务。

考虑到我们每年推出新产品以赢得客户的成功，我很高兴地分享我们正计划在第四季度在所有价格点上进行激动人心的更新阵容，包括我们的下一代球形相机和创新的多年路线图。这将为2019年及以后的GoPro带来持续的动力，增长和盈利能力。

Brian McGee

首先概述第一季度的表现，然后分享对2019年向上修订的收入和盈利指引的一些看法。在2019年第一季度，我们继续看到对旗舰HERO7黑色相机的强劲需求，这使得营收为2.427亿美元，同比增长20％。

本季度毛利率为34.2％，高于一年前的24.3％。净亏损为1020万美元，比去年同期增长79％。调整后的EBITDA比去年同期增加了3400万美元，近乎盈亏平衡。

本季度GAAP运营支出为1.01亿美元，同比下降16％，本季度非GAAP运营支出为9100万美元，同比下降3％。GAAP和非GAAP每股亏损分别为0.17美元和0.07美元。与去年同期的每股亏损0.34美元相比，非GAAP净亏损增加了79％。截至3月31日，我们的员工人数为903人。

转向资产负债表。截至3月31日的应收账款陆续减少了1100万美元。我们的应收账款DSO为44天。我们继续执行库存管理，本季度结束为1.19亿美元或比2018年第一季度减少10％，并结束自2014年第一季度以来的最低第一季度水平。

由于营运资金活动的季节性时间，本季度现金减少至1.33亿美元。我们预计第二季度现金余额将增加至约1.5亿美元。

我们的季度业务表现：摄像机出货量总计84.2万台，同比增长11％，主要是由于我们的旗舰HERO7黑色相机的需求，占我们相机收入的90％以上，本季度相机单元出货量超过85％ 。

第一季度平均销售价格为288美元，比上一季度增长8％。平均售价定义为报告的总收入除以出厂的摄像机数量。

所有报告地区的收入同比增长。来自亚太地区的收入增长了24％，而来自美国的收入增长了23％，欧洲增长了12％。此外，GoPro.com占本季度收入的10％以上，同比增长90％。

我们估计2019年第一季度的相机单位销量超过90万，符合我们的预期；渠道库存连续下降。特别是，HERO7 Silver和HERO7 White相机的总渠道库存量依次下降20％。

GoPro.com正在大幅增长，占我们业务的比例越来越大，而NPD或GfK都没有如此。我们越来越关注GoPro.com的直销渠道，因为它代表了一个随着时间的推移提高利润率的机会。

我们继续有望在墨西哥瓜达拉哈拉的第二季度开始提升我们在美国的相机产量，以支持从第三季度开始的销售。我们预计，2019年下半年，我们大部分美国相机将在墨西哥投入生产。

如前所述，我们决定将大部分美国生产的产品转移到墨西哥，这有助于我们避免可能的关税，并且确认一些成本节约和效率。

2019年的指引：2019年，我们预计单位销售和单位销售额同比增长，相机组合保持高端，全年每台相机的平均销售价格将超过280美元。

我们期望加速，因为这是增加利润和营业利润的有意义的机会。Plus订阅服务整体预期是2019年收入增长7％至10％，高于之前的5％至8％的指引。

预计2019年的利润率为36.5％正负50个基点，非GAAP税费约为200万美元至250万美元，其他收入和支出约为800万美元。

我们第二季度使用约1.46亿美元的全面摊薄股份，在下半年和2019年使用1.47亿股股票。

我们预计全年营业费用约为3.9亿美元，因为我们在业务中实现了更高的效率，同时还投资于我们的产品路线图，营销和订阅服务。

我们认为收入增长，利润率改善和运营支出减少的结合使我们能够在2019年提高盈利前景，非GAAP每股盈利在每股0.25美元至每股0.45美元之间，而GAAP每股盈利将近似盈亏平衡。

更具体地说，对于2019年第二季度，我们预计收入将在2.85亿美元至3.05亿美元之间，毛利率在35.5％加上或减去50个基点，运营支出为9600万美元至9800万美元，非-GAAP以每股0.06美元的收益率获得盈亏平衡。

对于2019年下半年，我们预计收入将在4％至9％的范围内增长，单位持平至略高，与2018年下半年的平均销售价格相比较高。毛利率在37.5％加或减范围内50个基点。OpEx的范围为2亿至2.05亿美元。

总而言之，我们对2019年第一季度的表现感到满意。凭借这一势头和持续执行，2019年全年我们预计将实现9000万美元至1亿美元的正EBITDA，增长7％至10％，增加现金超过2亿美元，并在一年内盈利。

问答环节

Q：

有一次你谈到了多年的路线图。我不清楚你的意图是否有一两个表达，如果是后者的话或许你可以解释？

A：

我们有一个非常强大的多年路线图，这不仅可以帮助我们维持，还可以巩固这一势头并增加GoPro的收入和盈利能力。

我们对客户有了更好的了解。我们越来越多地投资于消费者研究并了解我们的客户，更好地理解为什么他们正在购买我们的每个模型，驱动他们的因素；我们在将这些信息纳入我们的产品路线图方面做得更好，这都是为了更好地吸引我们的客户。

我还要补充一点，正如我们看到平均销售价格正在上升，在GoPro的整个历史中，我们的客户已经倾向于我们的高端，更高性能的产品，如果你考虑如何我们的大部分业务都已经完成，399 HERO7 Black的销量是多少，这表明我们有机会开发更高性能，更高价位的产品，我们的一些客户会对此感到兴奋。这是我们看到有机会成长并更好地吸引消费者的领域之一，因为他们清楚地告诉我们他们想要最好的GoPro。

Q：

关于今年的收入指引，我认为这主要是和平均销售价格上涨有关，单位成交量明显在这里有些平淡。是这样的吗？然后另一个问题有关于您实施的零售渠道创新。这听起来像1Q和2Q应用，它们显然具有即时效果，但是这是一种一次性交易，还是你预计这是一种不断改进的过程？

A：

在收入增长方面，主要是平均销售价格驱动。我们在第一季度的单位上涨了11％左右，下半年我们会有所上升，并且第二季度平均售价应该上涨8％左右，然后在下半年上涨。

消费者更倾向于高端和更高的平均售价，大概我们每年有450万到500万种单位，在高端销售更多，我们拥有稳固的业务，稳固的收入和盈利能力，使我们能够进行TAM扩张。今年EBITDA从2018年的2000万美元增长到2019年的9000万美元到1亿美元。

关于我们是否与全球零售商有更多关系，以改善我们在零售业业务的问题上，我的意思是绝对的。我们现在处于增长和回报盈利的位置，这使我们能够在实力和投资的位置上运营，在那里我们看到获得强劲回报的机会，这在零售业中绝对是正确的。

我们在全球范围内发展品牌，并通过强大的零售业务将销售扩展到我们所拥有的地方。在许多渠道都发展有一段时间了。我们有机会扩大影响力，并改善向不同地区的消费者展示GoPro的方式。

我们已经谈了很多关于我们品牌的本地化和我们在商店的首选市场策略，这是我们继续投资的事情。我们所说的OpEx目标都在390美元之内。有很多机会与零售商更紧密地合作，以改善我们的商店存在，改善我们的商店定位。

比如充分利用他们的专业知识和对客户的了解。我们正在制定联合营销计划，联合商业计划，直接与特定零售商，客户以我们以前没有的方式本地化GoPro。这是团队的努力，我们非常感谢我们的渠道合作伙伴与我们密切合作，共同发展我们各自的业务。

Q：

你提到White andSilver的渠道库存下降了20％，你是否可以谈谈HERO7Black渠道库存？

A：

Black在季度基本持平，而且它需要这样，因为随着我们展望第二季度增加的收入，我们预计相当一部分会出现在Black上，并且需要在渠道中。我们所有的产品都处于适当的水平，渠道中的库存水平以及所有产品也是。

我们确实有能力在未来过渡到更新的阵容，这将在秋季分享。重要的是，这种转变对我们来说非常重要，明智的库存非常重要。

Q：

你为Plus订阅添加了无限的云存储和附件折扣，并将其推广到新的地区。是否你有从客户那里听到了什么？是否来自国际？

A：

我们显然对10％的连续增长感到满意。我们有220,000单位订阅者。我们为Plus带来的额外好处正在产生积极影响，首次为国际客户提供全套优惠也正在产生积极影响。订阅用户增长即是证据。我们大幅改善或加快订阅率的最有希望的机会之一是我们已经了解到，在购买相机时获取新订户至关重要，如果不是很快就会这样，而我们目前没有能力这样做。

我们还没有能力将Plus附加到GoPro.com相机购买中。这将在短时间内上线并将非常有用，我们也在与零售商讨论如何在购买时在他们的商店中提供Plus订阅，并使其对零售商有经济利益，以帮助我们增加Plus订阅。

如果你比较我们的Plus订阅和百思买销售平板电视保险。想象一下，百思买出售保险有多难，如果他们只能在消费者拿走电视回家并将其悬挂在他们的墙上两周到三周之后推销消费者的话，这将是非常困难的转换。这实际上是我们一直在处理Plus的地方，但我们已经能够增加到22万个订阅者。

就像百思买在购买时能够为其电视销售添加保险一样，当我们在GoPro.com和我们的零售渠道购买相机时提供Plus会产生巨大的影响。这是我们的市场战略中非常重要的变化，我们认为这将对未来的用户群产生重大影响。

22万名名付费用户使每季度收入超过300万美元，创造了很高的利润。它对保证金和底线非常有利。

Q：

你预计到2019年销售和卖出都会增加。去年销售量为480万套，所以按理2019年有490万。与此同时，你的指导允许4％到5％的单位增长，而你们去年的出货量为430万，按理2019年大约440万，450万。这就是30万单位的增量。你能解释一下这种差距吗？

A:

我们正在努力管理渠道库存，预期在2019年约有490万单位销售。这比2018年的480万有所增加。因此渠道库存将从约100万台降至约70万左右。我们在第一季度下跌，我们预计在第二季度持平，第三季度可能略有上升，第四季度将下降。

Q：

你提到了四个新的相机刷新和第四季度。今年的发布时间有变化，还是没有什么变化？

A：

您可以从历史角度看待GoPro的新产品发布，以获得有关预期的信息。我们很高兴看到消费者对HERO7系列做出如此积极的反应。对我们的团队来说，看到他们的研究真正得到回报并导致销售额增加和参与度增加，这一点非常棒。

如果你从社交角度看品牌的力量，我们比以往任何时候都强大。这在很大程度上归功于HERO7 Black带有HyperSmooth稳定性的令人难以置信的内容质量。这真的是一个非常棒的视频。

这推动了社交观众的关注，它推动了我们品牌和产品的感知和欣赏。今年晚些时候我们的新系列更新。

Q：

关于订阅的可用性，您是否有一个时间表？您是否希望在全球范围内推出该服务，因为我认为您显然可以获得很多好处？然后，如果您有关于当前月度活跃用户的任何数据，您能否给我们任何更新，我们可以理解那里的长期发展轨迹吗？

A：

在4月份，我们向全球30多个国家推出了全部Plus优惠，随着时间的推移，我们将继续增加国家，然后我们也在努力提供额外的福利。

最重要的是，当消费者购买GoPro时，我们正在开发其他分销渠道，以便在GoPro.com结账时提供Plus订阅，同时，我们正在与零售商一起探索在购买相机时在他们的商店出售Plus。

我不能过分强调分销的重要性，因为它与不断增长的用户群有关，我们的消费者对于像Plus这样的服务从未如此投入和感兴趣，而不是购买相机时。这是教育他们了解服务价值并转换服务的最佳时机。

到目前为止，我们还没有机会。所以，它确实是一个重要的杠杆，我们将在短期内实现在线，只要允许GoPro.com上的Plus订阅附加。零售销售是一项长期计划。我们非常关注这一点，因为我们认识到Plus对客户，业务以及提高利润率的能力的重要性。所以我们相应地进行投资。

Q：

目前每月活跃用户数量是否有任何数字？

A：

我们分享和报告的所有内容是截至今天我们已经有22万名活跃付费订阅者。

Q：

您可否谈谈有几个季度或者整个季度和假期销售最新产品了吗？升级的占用率与系统的新增功能相比，我知道您可以通过电子邮件及其使用的内容以及类似的内容来跟踪它们，但到目前为止，任何想法都是对新用户的吸引力吗？

A：

这是一个很好的问题。但我们不准备分享有关升级与新客户之间分配的任何信息。我们看到的参与度比我们在新客户和现有客户社交之前所拥有的更高。这是一个很好的迹象。

我们看到通过App-Connect从HERO7 Black客户到GoPro应用程序的典型参与比我们之前使用的GoPro更高，这很棒，它表明每个新一代相机，我们都使它们更方便，我们的客户更频繁地使用它们并从购买中获得更多。

当你将这一点与我们在更高质量的内容共享中看到的社交参与度相结合时。我们相信这有助于提高认知度，帮助推动升级并帮助推动新客户获取。因此，在整个董事会中，我们对HERO7 Black对我们在全球所有地区的成长能力的影响感到满意。