德银：下调中广核电力(01816)目标价至2.3港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，德银发表研究报告，将中广核电力(01816)2019年盈利预测上调3.1%，2020年盈测维持不变，主因预计融资成本下跌，但大部分遭减少的增值税退税所抵销。德银将其目标价由2.5港元降至2.3港元，维持评级“买入”，反映自由现金流组合改善，派息及自由现金流收益率合理，以及具股息增长憧憬。

报告指出，国家发改委于本周三(15日)发布《关于降低一般工商业电价的通知》，当中，水电、核电(除三代机组)非市场电部分增值税税率下调让利下游的要求，该行对此举感到意外，推算将影响中广核电力约66%的发电，因全部位于广东的发电(撇除供港电力)或受影响，以及约50%来自非广东地区的发电也将受影响。

该行表示，公司管理层相信，对于广东境内受影响的发电，在撇除增值税的基础上，公司仍可确保相同电费。同时，管理层亦预料燃料成本仍可维持不变。因此，主要盈利影响将来自较低的增值税退税。