大和：下调敏华控股(01999)目标价至3.7港元 评级“持有”

智通财经APP获悉，大和发表研究报告，下调敏华控股(01999)2020财年每股盈利预测6%，而2021财年则上调2%，以反映有效税率的下调，目标价由4港元降至3.7港元，评级“持有”。

报告指出，敏华2019财年核心盈利逊预期3.5%，逊其他券商预期6.4%，而公司越南新厂房的表现令人惊喜，相信在2021财年开始复苏之前，本财年的利润会继续受压，而其他券商对公司本财年的预期过于乐观，目前大和正等待更清晰的可见性。

该行指出，公司最大的变量为上财年下半年较预期差的中国业务表现，增长只有5.7%，相信主因公司将其自营店转作特许经营店所致，同时竞争也加剧，预期公司本财年中国业务有10%增长，主因店铺增加255间，及电商销售按年增30%，而零售店也进行减价以刺激需求。