美银美林：东风(00489)评级为“中性” 目标价看低至8.8元

美银美林发表研究报告，下调东风集团(00489) 2017及2018年预测纯利至126亿及128亿元，评级由“买入”降至“中性”，目标价由9.91元下调至8.8元。

该行表示，东风产品老化问题持续，东风-PSA今年8月销售按年跌15%。踏入今年第四季及明年第一季，该行预计情况恶化，整个行业私家车销售增长由本季按年升26%，放慢至增长8%及倒退2.8%。而2017年私家车销售按年增幅预计放慢至4%。该行下调东风-PSA的2017及2018年销售预测至64.7万及67.4万辆，纯利率下调至4.9%及4.7%。

该行下调东风-本田的2017及2018年预测纯利率至7.4%，该行预计今年合营企业的SUV销售占比达80%，毛利难以再提升，下一代SUV产品周期带来的利润或少于现时产品，而且需要面对本地品牌竞争，该行下调东风-本田的2017及2018年销售预测至52.5万及54.9万辆，东风-日产销售预测降至116万及121万辆。