花旗：互太纺织(01382)目标价看低至11.5元 评级“买入”

花旗报告表示，互太纺织(01382)发盈警，预期截至9月底止半年经营溢利按年跌25%，因此将其目标价由12元下调至11.5元。该行估计，上半财年核心盈利按年跌23%至4.43亿元，而基于来自主要客户的订单情况改善，预计下半财年核心盈利按年回升19%至5.41亿元。

该行认为股价自盈警发出后急挫，会是投资者买入时机，评级“买入”，并将全年每股派息预测由80仙降至72仙，相当于派息比率106%，预计集团有能力维持100%派息比率。

集团预期将继续获得主要客户的功能性产品订单，收入占比超过70%，如优衣库及维多利亚的秘密，估计贡献分别占明年整体收入逾50%及10-15%，预计优衣库及维多利亚的秘密明年订单增长逾5%及20%。

基于收入下跌，该行预期2017财年毛利率由2016财年的18.8%降至18%，不过随着功能性产品销售比例上升，推动毛利率及均价，预计可缓解有关压力。