麦格理：维持中移动(00941) “跑赢大市”评级 目标价112元

麦格理报告指，对比一年前iPhone 6S及6S Plus，电讯商维持iPhone 7的手机补贴的幅度，未见其补贴比上一代为高。预计下半年的竞争可保持理性。中移动(00941)今年对于手机的补贴预算为111亿元人民币，而上半年只使用了41亿元人民币，预计下半年可使用的补贴预算达70亿元，由于公司不会就iPhone 7的推出而提供手机补贴，相信其反映电讯商对4G业务信心，因而不需要提供补贴计划来带动用户增长。

该行指，随着iPhone 7于9月16日在中国推出，第三季的业绩只包括两个星期的iPhone 7销售。因此，第三季的EBITDA不会受到手机补贴开支的影响。维持中移动“跑赢大市”评级，目标价112元。