昨晚，一切都在跌

本文源自“华尔街情报圈”，作者是最伟大的交易员。

——第一次降息后要不惜一切代价抵制住出手的欲望。

昨晚，几乎所有市场又是呈现出一切下跌的景象：

美国股市下跌，美国国债走低，黄金价格回落，油价收盘前最后一刻突然暴跌。现在投资者对于押注什么资产不知所措。

▲几乎都在下跌

▲美国10年期国债收益率达到2.04%

原因并非是“上周五良好的非农数据，改变了市场对美联储降息的预期”这么简单。

在这背后，形式出现了两点深刻的变化。

如果美联储不做点什么，市场将会暴跌（这是必然会出现的情况）。

但是，市场又出现了新的想法：

1、如果美联储降息了，不管是降息25基点，还是降息50基点，事情就变得“复杂而又严重了”。

因为美联储的独立性将会受到质疑，中央银行一旦失去独立性，市场将因此出现“动荡”。

土耳其央行就是很好的例子。

上周六，土耳其央行行长突然遭总统埃尔多安撤换，引发了市场对该国央行独立性的担忧（该央行将在几周后公布利率决策）。

埃尔多安经常指责央行将利率维持在高位。上个月，埃尔多安抱怨，美联储正在接近降息之际，土耳其的政策利率却高达24%，这是不可接受的。

本周一，土耳其金融市场开盘即陷入了动荡。里拉兑美元汇率下跌超过3%，创3月份以来的最大跌幅；伊斯坦布尔的主要股指开盘创下一个多月来的最大跌幅。

▲土耳其里拉暴跌

埃尔多安跟特朗普的抱怨一模一样，只不过埃尔多安先行付出了实践。

但特朗普如今已经让美联储陷入了“必输”的境地。美联储本应该降息却不降，其中一方面的考量就是向金融市场显示其独立性。如果降息了，独立性就会引发市场质疑，带来不可预测的后果。

周日有传言称，特朗普已经物色了两个合适的人选来接替美联储主席鲍威尔。对于金融市场来说，后果很严重。

2、有人开始清醒了，认为现在是毫无根据的乐观。

即使美联储降息了，美国股市牛市也未必能延续。

从美联储距今最后一轮降息看（2007年以来的降息）：

美国股市在之后未来6个月、一年、18个月、2年全部都是负回报；

具有避险属性的美国国债、黄金在之后未来6个月、一年、18个月、2年则全部都是正回报；

原油在未来6个月、一年是正回报，而在之后18个月、2年则是负回报。

如果经济前景好转，股市、油价应该会上涨，但结果并非如此。

投资者走得太远了，以至于忘记了为什么而降息。

首先，降息暴露出的第一个信号是：中央银行确认经济陷入衰退。

其次，降息未必一定会让经济好转，何况特朗普的贸易保护主义政策，仍然是一大威胁。

终究，这将会是一个不太让人满意的夏天。

（编辑：张昭君）