野村：下半年按揭贷款增长动力减弱

中国8月金融数据公布后，野村发表研报表示， 预计下半年央行将倾向于稳健货币政策。按揭贷款仍是银行贷款业务的重中之重，但其增长动力将逐渐减弱。

野村指出，住房贷款仍为8月份贷款主要增长动力，金融机构贷款额也出现意外增长。估计抵押贷款仍占全部新增贷款的56%, 预计其余消费贷款(短期家庭贷款为15%)，贴现票据为24%，金融机构借贷为15%，企业贷款(不含贴现票据)增加1250亿元，7月份为500亿元。

基于8月份150万亿的新增社会融资规模(借款额为101万亿元)，流动分配的瓶颈制约似乎有效。从货币供应方面看，8月M2为151万亿元。 野村表示，中国M2增速温和复苏，从一季度的0.44倍到上半年的0.46倍，然而这种复苏是季节性的还是结构性改进，需要观察第三季度的速度。

央行近期(9月13日)在公开市场操作中先后重启14天、28天期逆回购操作，释放了坚持稳健货币政策基调的信号。鉴于8月份贷款强劲增长势头，野村预计，下半年央行将倾向于稳健货币政策。

尽管按揭贷款持续走强，野村预计部分地区房地产持续过热，银行态度已逐渐趋于稳定。按揭贷款仍是银行贷款业务的重中之重，但其增长动力将逐渐减弱。

野村还称，企业贷款方面目前未见复苏，以9月份的中国金融市场来看，预计未来数月，企业贷款、经营贷款亦或是固定资产投资都不会出现强劲提升。