九州邓海清：全球流动性长周期拐点获进一步验证

9月21日，日本央行宣布维持利率维持-0.1%不变。九州证券全球首席经济学家邓海清称，日本央行此举进一步验证了全球流动性长周期拐点——日、欧负利率宽松难以为继，美国加息周期继续。

9月8日欧央行维持利率不变，9月21日日本央行同样维持利率不变，下一步等待美联储的利率决议。从利率期货反映的市场预期看，此次美联储加息预期仅为10%，不过，美联储可能会强化12月的加息预期，同时美联储超预期加息的可能性不能忽视。

邓海清认为，日本央行维持利率不变，可能因为日本央行担忧负利率的副作用。他表示，负利率的副作用主要有两个：一是加剧银行压力，银行负债成本难降、资产收益下降导致银行利差收窄，德银的股价暴跌与欧央行的负利率密切相关;二是负利率加剧避险情绪，从而导致日元升值，这在1月日本央行实施负利率后已经被市场验证，而日元升值是日本政府和央行不愿看到的。