花旗：彩生活(01778)引入策略性股东 予其“买入”评级 目标价6.8港元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，彩生活(01778)宣布折让4.2%配股引入策略股东京东及360.com，分别占已发行及扩大后股本的7.1%及6.6%。京东将成公司第三大股东，交易完成后持股达5%，而360.com持股将由1.54%升至3.05%，京东将不会委任董事会成员。该行估算交易后公司2019年预测市盈率为10.2倍，而物管同业平均市盈率则为27倍，该行予其“买入”评级，目标价6.8港元。

该行表示，交易整体有正面影响，包括与京东在电商及物流上策略合作以扩张其新零售平台，可增加产品种类并改善仓储及物流安排。而深化与360.com的技术合作则可加强数据分析及智能社区设施应用。

该行指出，彩生活每股盈利摊薄在所难免，预计2019/20年每股盈利会被摊薄3.1%及6.6%，估计交易完成后2019年每股盈利增长仍有23%，净负债有望跌12.8个百分点至5.3%，而到2020年则可有净现金。另外其资产负债表可有改善，预计到2019年底净负债可降至5.3%，融资成本压力可能会减轻，但若增值服务研发开支提升会抵销相关因素的影响。