里昂：升财险(02328)评级至“买入” 上调目标价至10.8港元

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告称，财险(02328)现时估值吸引，相当于2020年市账率预测1倍，将其评级由“跑输大市”升至“买入”，预期2019-21年综合汽车成本率将由2018年的98.4%，分别改善至98.1%、97.6%及97.1%，因此上调集团2019-21年盈测11%至20%，目标价由9港元上调至10.8港元。

该行指出，财险中期业绩呼应了中国平安(02318)承保同比改善的趋势，上半年的综合汽车成本率为98.1%，反映环比录得显著改善，预计监管机构将继续严谨监控过度收取佣金的问题，对财险业务有正面帮助。

该行表示，相对其他人寿险企业，财险对息口敏感度较低，反而在较低息环境中有利。受累内地汽车销售疲弱及不理性的价格战，非每位投资者都偏好财险。汽车销售下跌仍然是一个忧虑，但相信不会出现大跌，预测价格战最差情况已过去。