迪信通（06188）股价连连下挫 “虚拟运营商”苦等不来

作为首批获得虚拟运营牌照的企业之一，也是国内最大的通讯设备连锁销售企业，迪信通（06188.HK）曾因“虚拟运营商”的光环而倍受资本市场青睐，不过，从近来发展态势来看，似乎“虚拟运营商”的光环暂时并未能成就迪信通。

今年以来，迪信通的股价节节下挫，一度创下自2014年7月8日上市以来新低。5月10日，迪信通收盘价2.8港元，再次保持持续下跌势态，较公司股价最高点时，也仅剩约三分之一。

迪信通最近发布的年报显示，2015年迪信通营业收入为158.3亿元，同比增长10.25%，同时，迪信通净利润也实现12.24%的同比增长。但是，与此同时，迪信通的银行贷款也已经从2014年上市招股时的18亿元左右突破30亿元，流动负债更是突破40亿元，资产负债率从2014年底的39.31%上升到49.64%。而被外界一直看好的“虚拟运营商”业务，在迪信通董事长刘东海的报告中一字未提。

那么，问题来了，虚拟运营商为什么从一块金字招牌变成了一种遮遮掩掩的难言之隐?

事实上，在过去两年的试运行期间，曾频繁地出现电信诈骗扎堆使用虚拟号段的情况。170号段因为实名登记制度落实不到位，尤其成为通讯信息诈骗、垃圾信息及电话骚扰的重灾区。央视新闻频道曾以“失控的170号段”报道，公开质疑虚拟运营商的运营资质。在这样的背景下，工信部紧急约谈实名制落实不到位的三家虚拟运营商：蜗牛移动、分享通信和迪信通(06188.HK)，责成三家立即进行整改。

近日，工信部再次下发通知，要求虚拟运营商在1个月内对前期未实名登记、虚假登记的电话号码，完成用户身份信息补登等工作。如此一来，原本预期在517电信日首批获得虚拟运营试点牌照的虚拟运营商有望迎来正式牌照，也因此出现了较大变数。

智通财经了解到，到目前为止，迪信通已经在实名制工作落实上采取了一系列措施，但是，迪信通内部人士表示，在即将到来的工信部采取的抽查或其他动作之前，最好是越低调越好。

业内人士认为，由于虚拟运营商目前还只是初级阶段，行业也没有完全做起来，这令迪信通拥有的线下门店资源价值尚未很好释放出来，加上行业出现“实名制”漏洞，多少令虚拟运营商的未来前景有些堪忧。

而当前对于迪信通来讲，可能会比任何时候更迫切地需要虚拟运营商这样一块招牌，来助其力挽狂澜。近年来，以传统线下渠道为核心竞争力起家的迪信通，正在面临以苏宁、国美等综合零售巨头的同业竞争与以京东为代表的电商企业的多重夹击，赢利能力正经受前所未有的考验。另外，迪信通向O2O转型虽然已完成关键布局，但是，整体形势并未明朗。

种种迹象也表明，处于困境中的迪信通对于虚拟运营商业务寄予了厚望。此前，迪信通曾表示，2016年将花用3个亿的“重金”，从产品研发、渠道精耕、市场推广、服务支撑等方面发力，将“迪加”打造成为拥有1000万用户的国内虚拟运营商第一品牌。截止2015年11月底，迪信通通信用户发展量已经突破200万，业务覆盖全国100余个城市，拥有销售网点超过7000个，为中国最大的“移网全业务”虚拟运营商。

然而，形势的发展显然并不完全像照迪信通预计的那样顺风顺水，至少当下最紧要的是，迪信通要赶紧拿到牌照。