美联储10月会议前瞻：委员会内部存在分歧，但经济学家一致认为将再次降息

美联储10月货币政策会议将于下周举行，智通财经APP获悉，分析师指出，目前美联储内部存在分歧。在9月举行利率会议上，17位决策者分为三类：五位不同意今年第二次降息，五位同意但这是最后一次降息，七位要求再降息25个基点。

虽然美联储内部分歧严重，但是，经济学家们却一致认为，美联储将在下周会议后宣布进一步降息。

Capital Economics首席北美经济学家保罗·阿什沃思(Paul Ashworth)表示：“由于市场仍将价格定在再次下调25个基点之上，而美联储官员们没有采取任何行动，宣布降息似乎是理所当然的。”

加拿大皇家银行资本市场公司(RBC Capital Markets)首席美国经济学家汤姆·波切利(Tom Porcelli)指出，今年要求再次降息的七名官员都是联邦公开市场委员会的票委，他们在委员会中拥有多数席位。经济学家们还认为，连续三次降息符合鲍威尔在今年早些时候首次降息时所引用的“中期周期调整”的定义。

以下是美联储下周在华盛顿举行的为期两天的会议结束时，经济学家和投资者将关注的焦点：

有多少持不同政见者?

分析师指出，可能会有三位票委持不同政见，其中可能包括两位鹰派票委堪萨斯城联储主席乔治以及波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦。

Grant Thornton首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)认为芝加哥联储行长查尔斯·埃文可能会持不同政见，但他应该会支持降息。

美联储的声明和新闻发布会将发出什么信号?

Cornerstone Macro的分析师罗伯托•珀利(Roberto Perli)表示：“真正的问题是，联邦公开市场委员会将发出什么信号，如果有的话。”  珀利认为美联储可能暗示进一步降息的门槛正在提高。

早在1998年，美联储就在连续三次降息后直言不讳，当时的美联储主席表示，金融条件的放松将在低通胀的情况下维持经济增长。但珀利表示，他认为美联储不会模仿1998年的措辞。

多伦多丰业银行(Scotiabank)资本市场经济学负责人德里克·霍尔特(Derek Holt)表示，美联储可能会继续重复此前的措辞，即未按照预设的路线运行，并将“酌情行事”。

霍尔特称，鉴于特朗普总统的国际贸易政策，美联储已经意识到他们不能继续忍耐。如果美联储未发出任何信号并保持声明不变，市场将会认为美联储再短期内会再次降息，股价和债券价格或将随之上涨

道明证券美国宏观策略师奥斯卡•穆诺兹(Oscar Munoz)则称，任何有关“耐心”的暗示都可能使美元上涨。

瑞士信贷(Credit Suisse)首席经济学家詹姆斯·斯威尼(James Sweeney)认为，美联储主席鲍威尔不会暗示降息周期即将结束。“我们预计美联储不会再采取进一步的宽松措施。”

短期回购市场和资产负债表

隔夜回购市场动荡促使美联储扩大资产负债表规模，并在过去一个月内不停的注入资金。经济学家正在观察美联储下周如何解决这一问题。在本月初的一次未宣布的会议上，美联储将回购操作延长至明年年初，并表示它将开始每月购买600亿美元的美国国债。美联储在本周四扩大了每日和定期流动性规模。

市场希望美联储能够更清楚地说明对常规回购工具的需求以及美联储现在设想的资产负债表规模。丰业银行的霍尔特表示：“短期资金压力将在相当长的一段时间内跟随着我们。”

自10月初以来，美国十年期国债收益率已上涨约25个基点，目前为1.768%。不过，收益率仍较52周的最高点3.232%下降了约1.5个百分点。

美国国债收益率曲线也不再倒挂。 Capital Economics的阿什沃思(Ashworth)表示，尽管如此，使用10年期和3个月期国库券之间的利差进行的衰退模型表明，未来12个月出现衰退的几率高达25%。